키움증권은 20일 오리온에 대해 중국, 한국, 베트남, 러시아 등 4개국에서 실적 개선 모멘텀이 강화될 것으로 판단된다며 투자의견 '매수' 목표주가 16만원을 유지했다.
오리온의 3분기 4개국 합산 매출액은 6297억원, 영업이익은 1155억원으로 전년동기대비 각각 5%, 6% 성장할 것으로 분석된다. 4개국 합산 기준 9월 매출액은 2280억원, 영업이익 460억원으로 같은 기간 9%, 10% 성장했다.
박상준 연구원은 "중국 법인은 파이 가격 인상에 따른 8월 선출고 영향에도 불구하고 9월 위안화 기준 매출액은 1년 전 대비 6% 증가했다”며 “가격 인상 효과로 영업이익률도 전년동기대비 3.4%포인트 상승하면서 시장예상치 상회 주요 요인으로 작용했다”고 말했다.
오리온의 4분기 연결기준 매출액은 6511억원 영업이익 1189억원으로 전년동기대비 13%, 40% 성장할 것으로 전망된다. 신제품 효과 중심의 판매량 성장세가 지속되는 가운데 중국과 베트남 법인은 춘절 시점 차이에 따른 긍정적 효과가 기대되기 때문이다. 또 베트남은 지역 봉쇄 완화로 판매량 회복이 기대되며 중국과 러시아 법인의 가격 인상 효과 반영도 본격화 될 것으로 전망된다.
박 연구원은 "올해 2~3분기 누계 회사 매출액은 코로나19 영향이 없었던 지난 2019년 동기 대비 17% 증가했다"면서 “경쟁사와 달리 신규 카테고리(양산빵, 젤리, 간편대용식) 확장과 플레이버 익스텐션 중심으로 판매량 확대가 지속됐기 때문”이라고 분석했다.
그는 “최근 원재료 단가 상승 부담을 비용 절감과 가격 인상을 통해 방어하면서 회사 영업이익률도 8월부터 개선세를 보이고 있다”며 “판매량 성장과 판가 인상 효과가 동시에 반영되면서 업종 내에서 상대적으로 빠른 이익 개선세를 보여줄 것"이라고 기대했다.
