대우증권은 2일 보고서를 통해 '원익IPS (030530)' 이 반도체 장비업체 Big Cycle 진입 과 2014년 연간 사상 최대 실적 전망한다며 투자 의견 매수 와 목표주가 10,000원으로 제시하는 의견을 냈다.
이 보고서는 삼성전자는 중국 시안에 신규 3D NAND Fab을 계획하고 있으며, 4Q13부터 본격적인 장비 발주가 예상되고 비메모리 17라인의 경우 내년 2분기부터 장비 발주가 예상된다고 전했다. 3Q14에 시안 Fab의 2차 장비 발주를 고려할 때, 2014년 반도체 장비업체들은 대규모 수주가 4분기 이상 지속되는 <Big Cycle>에 진입할 전망이라고 전하며 V-NAND는 24층 구조로 절연막 형성에만 48번의 증착 공정이필요하기 때문에 3D NAND 공정 전환에 따라 전통적인 PECVD 장비에 대한수요가 급증할 전망이다.
3D NAND 양산이 순조로울 경우 하반기 이후 시안 Fab의 추가 투자뿐만 아니라, 국내 기존 NAND라인에서도 3D NAND로의 전환 투자가 이어질 전망이라고 밝혔다. 삼성전자의 AMOLED 투자(A3라인)는 내년 1분기에 시작될 전망인데 동사는 TFT Backplane, 유기물질 증착, 봉지 등 AMOLED 주요 공정에 모두 장비를 공급할 것으로 예상되며 1) Backplane 공정에서는 Dry Etcher 장비, 2) 증착 공정에서는 TV용 Cathode 증착기, 3) 봉지 공정에서는 박막 봉지 장비 등이 주력 장비라고 밝혔다.
또한 이 보고서는 삼성전자 중국 시안 Fab의 장비 발주가 본격적으로 시작되었는데 동사는 9/30일 502억원 장비 수주를 공시하였고 국내 주요 반도체업체들 중 규모가 가장 크다고 전했다. 3Q13 연결 기준 예상 실적은 매출액 1,065억원, 영업이익 120억원이며, 4Q13에는 매출액 1,420억원, 영업이익 224억원으로 분기 사상 최대 실적 달성을 달성할 것으로 예측했다.
또한, 2014년 사상 최대 실적 전망으로 2013년 연결 기준 실적은 매출액 3,881억원(+11% YoY), 영업이익 353억원(+33% YoY, 영업이익률 9.1%)으로 예상, 삼성전자의 본격적인 반도체투자 확대에 힘입어, 2014년 실적은 매출액 5,417억원(+40% YoY), 영업이익 903억원(+156% YoY, 영업이익률 16.7%)로 급성장할 전망이며 주요 자회사(지분 47%)인 원익머트리얼즈(104830) 역시 전방산업 수요 증가와 제 2공장 Capa 증설 등에 따라 실적 성장이 이어질 것으로 전했다.
이에 대우증권은 '원익IPS (030530)' 가 목표주가는2014년 예상 P/E 12.0배를 적용하고 현 Valuation은 2014년 예상 P/E 8.6배로 글로벌 주요 반도체 장비업체들의 2014년 예상 P/E 16배 대비 저평가되어있고 동사의 2014년 예상 영업이익과 EPS는 각각 전년대비 +156%, +287% 급증할 전망에 따라 원익IPS에 대해 투자 의견을 '매수' 로 하고 목표주가는 10,000원으로 제시하는 의견을 냈다.
