이 보고서에 따르면 다음은 금년도 2분기 매출이 1,348억원으로 전년대비 +15.7% 증가한 반면, 영업이익은 225억원으로 예상하고 전년동기대비 약 -25% 하회할 것으로 전망했다. 이는 광고 시장 업황 부진에 따른 이익모멘텀 하락과 동사의 TV 광고 실시 등 마케팅 비용이 큰 폭으로 증가한 탓으로 분석했다.
이 보고서는 또, 하반기에도 광고 시장업황 부진의 영향은 지속될 전망하면서도 동사의 게임 매출이 모바일 게임의 퍼블리싱 계약 확대 및 자회사 신규 게임 출시로 상반기 대비 성장할 것으로 예측했다. 추가적으로, 하반기 마케팅 비용은 2분기 대비 감소가 예상된다고 밝히고, 기저 효과에 따라 하반기 영업이익은 개선될 가능성이 높은 것으로 분석, 전망했다. 다만, 단기적으로 동사의 모바일 컨텐츠 매출 확대를 위한 공격적인 모바일 컨텐츠 투자를 이어갈 것이므로 가시적인 성과는 어려울 것으로 예측했다.
이에 따라 신한금융투자는 광고시장의 업황부진이 지속되고 있으나, 하반기 영업이익 개선과 2014년 업황 턴어라운드에 대한 기대감은 유효하다는 의견과 더불어 다음에 대하여 목표주가 100,000원으로 하향하였나, 투자의견은 ‘매수’를 유지 한다는 의견을 내 놓았다.
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다음(035720)은 최근 변동성이 지극히 자제된 가격행보를 보이고 있다. 6월중 이중바닥 패턴의 완성으로 8만원대 바닥점이 확인되는 시세로 보여짐. 다만, 동사는 중기 바닥점 시세가격인 8만5천원대 하항이탈로 투자하기에 다소 부담인 모양새임. 동가격대 회복이후의 다음의 주가향방이 중점 논의되는 것을 우선으로 함. 기술적으로 7월초의 이중바닥패턴 완성에 따른 바닥점확인으로 동 가격대를 기반으로 현재 단기 반등중인 모습. 최근 10거래일 점진적 상승의 모습이나 기술적 반등정도의 의미로 축소. 다만, 중기 이평선대 지지점이 확인되었다는 점은 의미가 있는 것으로 판단됨. 따라서 동사의 영업이익 축소는 이미 중기 바닥점 하향이탈시세로 선반영된 것으로 보이며 하반기 업황개선에 따른 실적개선이 주어진다는 전제로 현가 부근은 중,장기투자로 진입가능한 구간으로 판단됨.
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투자전략