한화에어로스페이스가 효율적인 사업구조 개편에 시장이 긍정적인 반응을 보이면서 주가가 강세를 보이고 있다.
10일 한국거래소에 따르면 한화에어로스페이스는 지난 9일 전일 대비 400원(0.57%) 오른 7만원에 장을 마감했다. 52주 최고가로 지난달 21일 지배구조 개선 가능성에 대한 언론보도가 나온 이후 주가는 53.3%나 상승했다.
지배구조 개편은 한화에어로스페이스가 그룹 관계사와 빅딜을 통해 한화디펜스를 흡수합병하고, 한화의 방산 부문을 인수하는 대신, 한화정밀기계와 한화파워시스템을 매각하는 내용이다. 그룹 내 방산 역량을 한화에어로스페이스로 통합해 사업 시너지를 강화하겠다는 전략이다.
김지산 키움증권 리서치센터장은 "그룹 내 방산 역량을 한화에어로스페이스로 통합함으로써 한국을 대표하는 종합 방산 솔루션 기업의 면모를 갖춘다"면서 "민수와 군수 사업이 혼재돼 있던 사업 포트폴리오의 정체성이 방산으로 명확하게 정립될 것"이라고 말했다.
지배구조 재편의 가장 큰 호재는 한화디펜스와 한화에어로스페이스 합병에 따른 한화디펜스의 순자산가치(NAV) 할인 해소에 있다. 그동안 한화디펜스는 기업공개(IPO) 가능성 등으로 한화에어로스페이스에 반영된 가치가 할인을 받아왔다. 언제든 IPO를 통해 떨어져나갈 수 있다는 우려 때문이다.
사업 통합에 따른 효율화도 기대된다. 한화에어로스페이스는 장기간 투자가 이뤄지고 있는 국제공동개발사업(RSP) 적자 등으로 인해 현금창출력이 제한적이었으나, 한화디펜스와 방산을 합병하면서 투자와 연구개발(R&D) 여력이 크게 향상될 것으로 보인다.
또 지상체계, 유도무기, 대공방어, 감시정찰, 지휘통제 시스템에 이르기까지 전 영역의 방산 솔루션을 제공할 수 있게 됨에 따라 턴키(일괄입찰·turn key) 수주가 용이하고, 무기체계, 발사체, 위성 등의 R&D 역량과 효율성 개선도 가능하다.
