NH투자증권은 19일 호텔신라에 대해 작년 4분기 실적이 코로나19 재확산에 따라 기대치를 밑돌 것이라고 전망했다. 투자의견은 ‘매수’, 목표가는 10만5000원을 각각 유지했다.
이지영 연구원은 “작년 4분기 연결기준 매출액은 전년 동기 대비 45% 감소한 8418억원, 영업이익은 마이너스(-)76억원으로 적자로 돌아섰다”며 “외형과 수익성 모두 시장 기대치를 밑도는 실적이 추정된다”고 설명했다.
같은 기간 면세부문은 전년 동기 대비 47% 감소한 7484억원, 영업이익은 94% 줄어든 45억원으로 분석됐다. 이 연구원은 “코로나19의 재확산과 하이난 면세점 추가 개점에 따른 중국 면세시장 급성장으로 매출이 예상만큼 회복되지 못했다”며 “인천공항도 임대료가 매출액 변동으로 변경되기는 했지만, 기존 고정 판관비 부담을 이기지 못해 적자가 지속된 것으로 파악한다”고 말했다.
올해는 중국 면세와 경쟁이 더욱 심화될 전망이다. 이 연구원은 “하이난 면세 시장이 지난 2019년엔 19억달러, 작년에는 50억달러, 올해 130억달러 등으로 급성장해 한국 면세시장을 위협할 것으로 예상된다”며 “동시에 중국 소비 수혜가 분산될 가능성도 있다”고 분석했다.
중국과의 경쟁 심화 국면에서는 인기 수입 화장품의 재고 확보가 용이하고, 개인 리셀러보다는 기업형 리셀러가 많아 고객 이탈이 적은 상위 사업자가 유리하다.
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